O presidente do Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, adotou um tom mais firme nesta sexta-feira (28) ao falar sobre o combate à inflação nos Estados Unidos e indicou que o banco central americano poderá precisar elevar novamente as taxas de juros nos próximos meses caso os preços não apresentem uma desaceleração considerada suficiente.
A declaração foi feita durante a conferência anual do Fed e chamou a atenção dos mercados financeiros porque representa um sinal mais duro em relação às manifestações anteriores do dirigente.
Embora Warsh não tenha indicado que uma alta esteja prestes a acontecer, o discurso reforçou que o controle da inflação continua sendo uma das principais prioridades da autoridade monetária americana.
“Precisamos ter certeza de que a inflação subjacente está se movendo em direção ao nosso objetivo, de forma clara e em velocidade suficiente. Caso contrário, temos trabalho a fazer”, afirmou Warsh durante o evento.
A fala trouxe novamente para o centro das discussões a possibilidade de uma política monetária mais restritiva nos Estados Unidos, cenário que pode provocar reflexos em diferentes economias, incluindo o Brasil.
Inflação ainda preocupa o banco central americano
O Federal Reserve trabalha com uma meta de inflação de 2% ao ano. O índice oficial de preços, entretanto, permanece acima desse objetivo.
Para o banco central, o desafio é garantir que a inflação esteja efetivamente convergindo para a meta antes de promover uma flexibilização mais ampla da política monetária.
Warsh afirmou que não pretende oferecer uma orientação antecipada sobre os próximos passos do Fed, estratégia conhecida no mercado como “orientação futura”.
Apesar disso, o presidente da instituição indicou que as condições atuais dos juros não parecem representar uma restrição significativa à atividade econômica americana.
A avaliação pode aumentar a margem para que o Fed mantenha as taxas elevadas ou até considere uma nova alta, caso os indicadores de inflação continuem mostrando resistência.
Mercado passa a considerar possibilidade de alta
Após o discurso de Warsh, as expectativas do mercado para a próxima reunião do Federal Reserve sofreram alterações.
A ferramenta FedWatch, do CME Group, passou a indicar 59,5% de probabilidade de uma elevação de 0,25 ponto percentual na taxa básica americana.
Caso esse movimento aconteça, os juros dos Estados Unidos passariam para uma faixa entre 3,75% e 4% ao ano.
A próxima reunião do Fed está marcada para os dias 15 e 16 de setembro.
Até lá, investidores deverão acompanhar de perto novos indicadores de inflação, mercado de trabalho, atividade econômica e consumo.
Esses dados serão importantes para determinar se a autoridade monetária terá motivos para elevar os juros ou manter a taxa no nível atual.
Discurso mais “hawkish”
A avaliação de especialistas é que o discurso de Warsh apresentou uma postura mais preocupada com a inflação.
Marcos Praça, diretor de análise da ZERO Markets Brasil, classificou a fala como de tom mais “hawkish”, expressão utilizada no mercado financeiro para descrever autoridades que adotam uma postura mais rigorosa no combate à inflação e tendem a defender juros elevados ou novas altas.
Segundo a avaliação, a mensagem transmitida pelo presidente do Fed é de que a inflação ainda não está desacelerando no ritmo desejado.
Outro ponto de preocupação citado por Praça foi o comportamento das commodities, especialmente o petróleo.
A elevação ou manutenção dos preços de energia pode dificultar o processo de desaceleração da inflação, principalmente porque o petróleo influencia diretamente custos de transporte, produção e diversos produtos da economia.
Títulos americanos ganham atratividade
Um dos efeitos mais imediatos de um discurso favorável a juros elevados costuma aparecer no mercado de títulos públicos dos Estados Unidos.
Após as declarações de Warsh, os rendimentos dos Treasuries avançaram e atingiram níveis elevados.
Esses títulos são considerados uma das principais referências de segurança para investidores globais.
Quando os juros pagos pelos títulos americanos sobem, investimentos nos Estados Unidos podem se tornar mais atraentes em comparação com ativos de outros países.
Esse movimento pode levar investidores internacionais a direcionar uma parcela maior de seus recursos para os Estados Unidos.
Como consequência, aumenta a demanda por dólares e pode haver pressão de valorização da moeda americana diante de outras moedas, incluindo o real.
Dólar sobe diante do real
O impacto apareceu também no mercado brasileiro.
Nesta sexta-feira, o dólar avançou 0,66% frente ao real e encerrou o pregão cotado a R$ 5,1959.
O movimento ocorreu em um cenário de maior atenção dos investidores à possibilidade de o Federal Reserve manter uma política monetária mais rígida.
Quando os juros americanos permanecem elevados, o dólar tende a ganhar força, embora outros fatores também influenciem diretamente a cotação da moeda.
No Brasil, uma moeda americana mais valorizada pode aumentar os custos de produtos e matérias-primas importados e exercer pressão adicional sobre a inflação.
Ibovespa termina o dia no campo positivo
Apesar da alta do dólar e da repercussão negativa do discurso de Warsh em Wall Street, o Ibovespa conseguiu fechar o pregão desta sexta-feira em alta.
O principal índice da Bolsa brasileira avançou 0,30%, aos 175.665 pontos.
O desempenho foi impulsionado principalmente pela valorização de algumas empresas de grande peso no índice.
As ações da Petrobras subiram 1,99%, acompanhando as oscilações do mercado de petróleo, enquanto os papéis do Banco do Brasil avançaram 1%.
Com o resultado, o Ibovespa terminou a semana acumulando alta de 2,71% e alcançou o oitavo pregão consecutivo de valorização.
O desempenho demonstra que o mercado brasileiro pode reagir de maneira diferente dos índices americanos, especialmente quando fatores domésticos compensam parte das pressões externas.
Bolsas de Nova York fecham em queda
Em Wall Street, o cenário foi diferente.
Os principais índices acionários americanos terminaram a sessão no campo negativo, refletindo a preocupação dos investidores com a possibilidade de juros elevados durante mais tempo.
O Dow Jones recuou 0,02%, aos 53.559,99 pontos.
O S&P 500 caiu 0,25%, aos 7.711,76 pontos.
Já o Nasdaq, que concentra grande quantidade de empresas de tecnologia, registrou queda de 0,52%, aos 26.402,42 pontos.
O comportamento das bolsas mostra como a perspectiva de juros mais altos pode afetar principalmente empresas cujas ações dependem de expectativas de crescimento futuro.
Por que os juros dos EUA afetam o Brasil?
A relação entre a política monetária americana e a economia brasileira pode parecer distante para o consumidor comum, mas seus efeitos chegam ao cotidiano por diferentes caminhos.
Quando os juros americanos estão elevados, os Treasuries oferecem uma remuneração mais atrativa aos investidores globais.
Como os títulos públicos dos Estados Unidos são considerados ativos de baixo risco, muitos investidores aumentam a exposição ao mercado americano quando os rendimentos sobem.
Isso pode reduzir o fluxo de recursos destinados a países emergentes, como o Brasil.
Com menor entrada de capital estrangeiro e maior demanda por dólares, o real pode sofrer pressão de desvalorização.
Dólar elevado pode pressionar a inflação brasileira
A valorização do dólar também pode chegar aos preços dentro do Brasil.
Produtos importados ficam mais caros quando a moeda americana sobe. Além disso, diversas matérias-primas negociadas internacionalmente são cotadas em dólar.
Combustíveis, componentes industriais, equipamentos, medicamentos e outros produtos podem sofrer impactos diretos ou indiretos desse movimento.
Uma inflação mais pressionada, por sua vez, pode dificultar a redução dos juros brasileiros.
O Comitê de Política Monetária (Copom), responsável por definir a taxa Selic, precisa observar não apenas os indicadores internos, mas também o cenário internacional.
Selic pode permanecer elevada
Caso o Fed realmente mantenha os juros americanos em níveis elevados por mais tempo, o Banco Central brasileiro poderá enfrentar um cenário mais delicado.
A manutenção de uma diferença adequada entre os juros brasileiros e americanos é um dos elementos considerados pelos investidores na hora de decidir onde aplicar seus recursos.
Se a remuneração dos Estados Unidos aumenta, o Brasil pode precisar manter uma taxa de juros relativamente elevada para continuar atraindo capital e evitar pressões maiores sobre o câmbio.
Isso não significa que uma decisão do Fed determine automaticamente os movimentos da Selic.
O Banco Central brasileiro considera diversos fatores, como inflação, atividade econômica, expectativas de preços, mercado de trabalho e situação fiscal.
Próximos passos serão observados de perto
O discurso de Kevin Warsh colocou novamente a inflação americana no centro das atenções dos mercados.
A possibilidade de uma alta de 0,25 ponto percentual em setembro ainda não está definida, mas as expectativas passaram a considerar esse cenário com maior intensidade.
Nos próximos dias, novos indicadores econômicos poderão alterar novamente as projeções.
Para o Brasil, o comportamento dos juros americanos continuará sendo acompanhado de perto.
Uma política monetária mais rígida nos Estados Unidos pode fortalecer o dólar, pressionar moedas emergentes e dificultar a queda dos juros brasileiros.
Por outro lado, caso os dados mostrem uma desaceleração consistente da inflação americana, o cenário poderá mudar.
Enquanto investidores aguardam os próximos sinais do Federal Reserve, o mercado brasileiro permanece atento ao impacto que decisões tomadas em Washington podem provocar sobre o câmbio, os investimentos, a inflação e, indiretamente, o bolso dos brasileiros.
A reunião do Fed nos dias 15 e 16 de setembro será o próximo grande momento para avaliar se o discurso mais duro de Warsh se transformará, de fato, em uma nova mudança na política monetária americana.
